钛白粉行业近10年来的发展经验表明 ，每一轮行业下行周都会伴随着行业竞争格局的大幅变动：上一轮由于中国硫酸法突破导致的产能过剩主导的超过 5 年(2012~2016)的下行周期中 ，海外大量硫酸法产能退出 ，取而代之的是中国钛白粉总产能大幅增长 ， 中国钛白粉的全球份额从2011年的33%增长至2016年的 45%。2018年 以来由库存周期主导的最近一轮下行周期中 ，在国内以龙蟒佰利、中核钛白为代表的龙头企业引领下 ，通过低成本氯化法以及清洁化硫酸法产品进一步替代海外大厂份额。
国内行业总产销、进出口、龙头企业产销与海外大厂产销多口径数据互洽 ，进而验证国内龙头加速抢占市场份额 ？颇健⑻嘏怠⒎耗芡亍⒖蹬邓顾募液Ｍ獯蟪 2019 年销量增速分别为-24%、-0.2%、+7%、+15% ，2020H1 销量增速分别为+5%、-12%、-11%和-14% ，在这一年半的时间跨度来看 ，四家海外大厂的销量总体均是下滑的 ，以此计算最近 1 年半时间海外四家大厂市占率下滑约 6个百分点 ，国内企业的替代速度较上一轮更快。面对经营困境 ，海外大厂已有战略收缩的迹象 ，康诺斯预计将在 2020 年底或 2021 年初关闭位于德国Leverkusen 工厂的 3.5 万吨硫酸法钛白粉生产线。
综合考虑需求自然增长+替代海外硫酸法+替代海外氯化法+替代国内硫酸法小厂 ，认为龙蟒佰利每年获得 15~20 万吨的新增份额。远期来说 ，以 2027 年为例 ，假设需求复合增速 2.8%、龙蟒年销量增长 15 万吨/年 ，则 2027 年全球消费达到 800 万吨/年 ，预计龙蟒佰利有望获得全球 20%的市场份额 ，即160 万吨/年(超过科慕 120 万吨并不是结束)。
未来景气复苏和国产龙头抢占份额会同时发生、并不矛盾 ，当然阶段时间内可能会发生此消彼长的情况。目前海外大厂不足 5%的净利率 (其中泛能拓 Venator亏损) ，意味着单吨合人民币 1000 元/吨的净利润 ，70~90%的开工率 ，在此情况下：假设海外大厂选择价格下调 500 元/吨 ，单吨净利润下滑一半 ，而产能瓶颈下销量无论如何也不可能提升 100% ，综合利润无论如何也不可能高于价格下调之前 ，若价格下调 1000 元/吨则无盈利 ，因此海外大厂在不扩张基础上、在实现以获得更高的当期利润目的下一定是选择控量保价 ，至于价格保在何种水平取决于中国钛白粉最终的价格博弈水平；况且即使海外大厂即使下调 1000 元/吨 ，其性价比依然低于国产钛白粉、难以扭转局势。
